淡季停貨已成名酒企的常規(guī)操作，這次是瀘州老窖。7月30日到8月2日，短短4天時(shí)間內(nèi)，瀘州老窖下發(fā)多份通知對(duì)旗下核心單品進(jìn)行停貨。?

具體如下：

7月30日，瀘州老窖國(guó)窖酒類銷售股份有限公司下發(fā)通知稱，決定即日起停止接收國(guó)窖1573訂單及暫停國(guó)窖1573貨物的供應(yīng)。

7月31日，瀘州老窖窖齡酒類銷售股份有限公司下發(fā)通知稱，決定即日起停止接收百年瀘州老窖窖齡酒30年、60年、90年系列產(chǎn)品訂單及貨物的供應(yīng)。

7月31日，瀘州老窖特曲酒類銷售股份有限公司下發(fā)通知稱，決定即日起停止接收瀘州老窖特曲系列產(chǎn)品訂單，并暫停瀘州老窖特曲系列產(chǎn)品貨物的供應(yīng)。

8月2日，瀘州老窖懷舊酒類營(yíng)銷有限公司下發(fā)通知稱，即日起，停止接收瀘州老窖特曲60版系列產(chǎn)品訂單及暫停瀘州老窖特曲60版系列產(chǎn)品貨物的供應(yīng)。

通過(guò)上述可以看出，瀘州老窖此輪大面積停貨的產(chǎn)品，既有高端核心大單品國(guó)窖1573，又涉及以瀘州老窖特曲、百年瀘州老窖窖齡酒等為代表的中端酒主力。淡季停貨行為雖然已是白酒酒企的慣用打法，但一連多款產(chǎn)品集中停貨的情況并不多見。

針對(duì)瀘州老窖本輪停貨，業(yè)內(nèi)人士表示，今年上半年瀘州老窖保持著良好的增長(zhǎng)勢(shì)頭，即將披露的中報(bào)業(yè)績(jī)也有望超出市場(chǎng)預(yù)期，這是瀘州老窖集中停貨的底氣所在。另一方面，此時(shí)停貨也能進(jìn)一步降低渠道庫(kù)存，保證價(jià)格堅(jiān)挺，并為接下來(lái)的中秋、國(guó)慶雙節(jié)旺季蓄力。同時(shí)，可以預(yù)測(cè)的是，瀘州老窖下半年將會(huì)迎來(lái)一波漲價(jià)動(dòng)作。

德邦證券研報(bào)也認(rèn)為，在中秋國(guó)慶雙節(jié)來(lái)臨前，瀘州老窖在全國(guó)范圍內(nèi)通過(guò)全線停貨鞏固前期渠道調(diào)整的成果，為雙節(jié)的量?jī)r(jià)齊升奠定基礎(chǔ)。中長(zhǎng)期來(lái)看，瀘州老窖的銷售費(fèi)用率仍存較大優(yōu)化空間，在短期渠道調(diào)整之后，國(guó)窖1573長(zhǎng)期量?jī)r(jià)良性循環(huán)可期，實(shí)現(xiàn)由渠道推動(dòng)轉(zhuǎn)向品牌驅(qū)動(dòng)的轉(zhuǎn)移。

財(cái)報(bào)顯示，瀘州老窖中高端白酒貢獻(xiàn)了公司的大部分營(yíng)收。瀘州老窖2020年?duì)I收為166.5億，而以國(guó)窖1573、瀘州老窖特曲、百年瀘州老窖窖齡酒為代表的中高端白酒實(shí)現(xiàn)營(yíng)收為142.3億，占總營(yíng)收比重已高達(dá)85.49%。

作為白酒千元價(jià)格帶的標(biāo)桿產(chǎn)品，國(guó)窖1573自2019年躋身百億大單品后，一直保持著穩(wěn)健的增長(zhǎng)勢(shì)頭。即便是在疫情沖擊下的2020年，國(guó)窖1573依舊實(shí)現(xiàn)了同比20%以上的增幅。今年一季度國(guó)窖1573延續(xù)了高質(zhì)量增長(zhǎng)，增速繼續(xù)領(lǐng)跑高端酒。

據(jù)渠道調(diào)研反饋，國(guó)窖1573目前的批價(jià)穩(wěn)定在910元左右，在渠道提前回款背景之下，價(jià)格稍有回落，但仍有順價(jià)收益，后續(xù)隨著雙節(jié)前控貨挺價(jià)的穩(wěn)步推進(jìn)，國(guó)窖1573批價(jià)有望逐步回升。德邦證券也認(rèn)為，2021年以來(lái)，瀘州老窖通過(guò)嚴(yán)格管控渠道分配、主動(dòng)收縮渠道返利、調(diào)整部分地區(qū)渠道結(jié)構(gòu)實(shí)現(xiàn)國(guó)窖1573的順價(jià)，今年或是國(guó)窖1573成功實(shí)現(xiàn)順價(jià)的元年。

眾所周知，瀘州老窖有著完整的產(chǎn)品線與全國(guó)性市場(chǎng)布局，未來(lái)的發(fā)展是值得期待的，但是目前擠壓態(tài)勢(shì)下實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)的快速發(fā)展，等于進(jìn)行大量區(qū)域酒企市場(chǎng)的收割，這對(duì)于瀘州老窖的營(yíng)銷能力與團(tuán)隊(duì)執(zhí)行能力也提出了很高的要求。

根據(jù)國(guó)窖1573披露的“十四五”目標(biāo)規(guī)劃顯示，在規(guī)模上，國(guó)窖1573明確了“新百億”目標(biāo)，即：2022年要實(shí)現(xiàn)200億+;2025年要突破300億+。在品牌上，國(guó)窖1573要堅(jiān)持“濃香國(guó)酒”的品牌定位，并圍繞“穩(wěn)質(zhì)量、升品牌、提價(jià)格、擴(kuò)規(guī)模、增利潤(rùn)”這五個(gè)方面來(lái)強(qiáng)化這一品牌定位。

華創(chuàng)證券研報(bào)指出，目前高端白酒在需求端的穩(wěn)定性、利潤(rùn)貢獻(xiàn)、現(xiàn)金流支撐等方面優(yōu)勢(shì)盡顯。同時(shí)，國(guó)窖1573終端需求恢復(fù)良好增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)未來(lái)高端酒在量?jī)r(jià)方面，均能保持相對(duì)較快的增速，短期來(lái)看，升級(jí)趨勢(shì)仍在演繹，價(jià)格帶持續(xù)擴(kuò)容，頭部品牌均將持續(xù)受益，茅臺(tái)價(jià)格維持高位，瀘州老窖高端產(chǎn)品價(jià)格仍有向上空間。