2020年，股票熔斷、航線熔斷、原油熔斷、Airbnb多個(gè)區(qū)域半年光景停產(chǎn)停業(yè)，各類型高價(jià)值投資的“現(xiàn)象級(jí)過(guò)山車”屢見不鮮。

投資者不得不重新審視和研判新世界秩序下，高價(jià)值投資都有哪些新品類?

其中近年新生的威士忌投資以前所未有的熱度悄然引發(fā)新一波熱潮。年份單一麥芽收藏方興未艾，單桶在玩家圈逐步形成更成體系的交易方式，單桶存桶在2020年被越來(lái)越多的頂級(jí)藏家口口相傳，這個(gè)新“投資品類”究竟為何物?在全球范圍的威士忌交易方式被如何定位?

存桶標(biāo)準(zhǔn)要理解哪些概念?又有哪些價(jià)值象限?中國(guó)藏家如何避免“隔山打?！闭`入雷區(qū)?我們圍繞大家關(guān)心的熱點(diǎn)嘗試在此文一一展開。

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單桶存桶

這個(gè)概念由兩個(gè)關(guān)鍵詞組成，一為單桶，二為存桶。

其中單桶系數(shù)往往越“小”(發(fā)行量少)越高值，而存桶系統(tǒng)則往往越“高”(年份高)越高值。

我們先來(lái)看看單桶這個(gè)價(jià)值投資的演變過(guò)程

很多朋友首先會(huì)問(wèn)，我們看到市場(chǎng)上，單一麥芽在其他因素同等的前提下，平均價(jià)值高于調(diào)和/谷物威士忌，那是不是所有的單桶都是單一麥芽呢?

這個(gè)答案顯然是否定的，我們的確在市場(chǎng)上能看到谷物威士忌的單桶，但真實(shí)情況是這樣的“配置”往往相對(duì)比較少，而且這個(gè)少并不是為了制作成稀有的品類，而是單一麥芽原液投資為單桶更吻合威士忌圈對(duì)其價(jià)值的認(rèn)可。這種投資與英國(guó)皇室非常重視的另一類投資——賽馬，恰有異曲同工之處。通常一匹精英純種馬、并有良好比賽記錄的馬匹都具有高價(jià)售出的潛力。同理，單一麥芽充分展現(xiàn)了“精英”、“純正”、“良好市場(chǎng)升值記錄”三大主流市場(chǎng)認(rèn)可的基本素質(zhì)，由此奠定了他未來(lái)也將具備更大的價(jià)值提升空間，由此可見目前市場(chǎng)上絕大多數(shù)的單桶原液都是來(lái)自單一麥芽。那在單一麥芽的世界里，為何又更進(jìn)一步延展出單桶這種投資品類呢?這就跟限量版有密切關(guān)系了。

正如今年熱播的《三十而已》里，一只鉑金包，即使已經(jīng)標(biāo)出讓普通民眾咋舌的價(jià)格，但這個(gè)價(jià)格是在倫敦，在巴黎，在華盛頓，在上海都是可購(gòu)買的奢侈品“而已”。單桶就跟限量版的奢侈品同理，其絕對(duì)價(jià)值體現(xiàn)在全球的“絕無(wú)僅有”、“限量”、“物以稀為貴”上。如果原材料稀缺、設(shè)計(jì)師知名、高定限量，鉑金包的價(jià)值更是翻倍或疊加，和單桶的價(jià)值點(diǎn)類似，我們不妨來(lái)看看以下兩個(gè)今年剛發(fā)生的案例，理解一下單桶的價(jià)值魅力：

2020年6月24日

蘇富比HK拍賣會(huì)一瓶麥卡倫14年單桶拍出HKD23,560，約RMB21232/瓶，而一瓶正在市場(chǎng)流通非單桶15年的麥卡倫，售價(jià)RMB1279/瓶(京東參考價(jià));

2020年6月10日

Bohams愛丁堡拍賣會(huì)兩瓶格蘭花格單桶(20+21年)拍出￡ 732 ，約RMB3329/瓶，而同是21年格蘭花格的單一麥芽京東售價(jià)大約在RMB1199/瓶。

既然單桶已為威士忌進(jìn)行了如此加持，那存桶的意義又是什么呢。

這個(gè)自然讓我們聯(lián)想到了投資市場(chǎng)里大家非常熟悉的期貨，投資的都是一種未來(lái)價(jià)值，在未來(lái)的行情發(fā)展過(guò)程中，與即時(shí)交收的商品相比，更多了投資期限所帶來(lái)的增長(zhǎng)期待。

當(dāng)然，期酒與金融市場(chǎng)的期貨“先報(bào)志愿再考試”的風(fēng)險(xiǎn)有較大的差異，如已非常成熟的波爾多期酒市場(chǎng)，酒類價(jià)值在投放市場(chǎng)前的“模擬考”對(duì)“考生”的評(píng)估基本評(píng)分已塵埃落定，那最終投資回報(bào)價(jià)值基本只跟市場(chǎng)容量和追捧程度相關(guān)了。而且這種期酒沒(méi)有杠桿，加上運(yùn)營(yíng)方通過(guò)饑餓營(yíng)銷進(jìn)行銷量控制，下降風(fēng)險(xiǎn)已被控制，那考驗(yàn)的主要是眼光和市場(chǎng)研判，最后決出勝負(fù)的主要就是看升值的高低了。

而威士忌單桶存桶，存放過(guò)程的價(jià)值提升更類似于，大家對(duì)這個(gè)行業(yè)的認(rèn)可，對(duì)市場(chǎng)增幅的期待上，以下圖表一目了然地呈現(xiàn)了威士忌APEX1000標(biāo)準(zhǔn)指數(shù)近年所呈現(xiàn)的整體漲幅，平均每年升幅23.46%，已普遍高于葡萄酒指數(shù)、黃金、原油等指數(shù)。可見行業(yè)目前對(duì)此的追捧還在一個(gè)持續(xù)增長(zhǎng)的周期。

2020年RW101發(fā)布的最近5年 威士忌、葡萄酒、黃金及原油等升幅對(duì)比

那單桶存桶在整體威士忌投資中扮演什么角色呢。我們不妨再來(lái)看看市場(chǎng)上都有哪些酒廠以哪些方式在參與單桶存桶，最后再回頭來(lái)做總結(jié)。

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蘇格蘭單桶存桶代表性案例

1.GLASGOW威士忌廠

特點(diǎn)：低地，2015年建廠，和蘇格蘭最大城市格拉斯哥同名，目前僅波本桶一種選擇。

GLASGOW威士忌廠 名字取自蘇格蘭最大城市GLASGOW格拉斯哥

格拉斯哥是蘇格蘭最大城市，除首都愛丁堡之外最重要的城市。離格拉斯哥市中心開車僅15分鐘，藏著一家和該城市同名的威士忌廠GLASGOW。自2015年建廠后，GLASGOW成為近代格拉斯哥第一家單一麥芽威士忌廠。GLASGOW曾在1770年已建廠，轉(zhuǎn)型為谷物威士忌廠后3年于1902年關(guān)閉，現(xiàn)在算是百年后的復(fù)興，一直大隱于市無(wú)人知曉，是因?yàn)樵撏考蓮S不對(duì)外開放。

作為蘇格蘭最大商業(yè)港口格拉斯哥其實(shí)威士忌氛圍不算太差，知名的Dalmore大摩威士忌廠總部和保樂(lè)力加最大谷物威士忌廠Strathclyde都在市中心。只是和GLASGOW一樣，謝絕參觀。

GLASGOW威士忌廠目前并不接受酒廠參觀 大家看圖解渴吧，照片來(lái)自酒廠官網(wǎng)

酒廠三位合伙人Liam Hughes, Mike Hayward和Ian McDougall的共同努力下，GLASGOW第一款單一麥芽，也是近日才終于面世。瓶身超大的1770字眼，不斷強(qiáng)烈“暗示”該廠曾經(jīng)的悠久歷史。低調(diào)的酒廠，推出的單桶存桶服務(wù)自然也少人聽聞。產(chǎn)能屬于迷你型，只有27萬(wàn)升，目前推出的單一麥芽威士忌單桶存桶業(yè)務(wù)，僅限于200升波本桶一種，根據(jù)唯一上市的剛滿三年的單一麥芽威士忌品類推測(cè)，單桶預(yù)計(jì)應(yīng)該同是非泥煤型產(chǎn)品。

2. HOLLYROOD威士忌廠

特點(diǎn)：低地，2019年建廠，能按比例回購(gòu)?fù)考蓡瓮?，目前有波本桶、豬頭桶和雪莉大桶三種選擇。

HOLYROOD威士忌廠蒸餾車間，照片來(lái)自酒廠官網(wǎng)

威士忌廠創(chuàng)始人之一David Robertson，也是RARE WHSIKY 101蘇格蘭威士忌投資指數(shù)聯(lián)合創(chuàng)始人，這個(gè)指數(shù)是最受投資者歡迎甚至是官方參考引用。David的經(jīng)歷極其豐富，1994年成為蘇格蘭最年輕的釀酒廠經(jīng)理服務(wù)于Macallan麥卡倫，目睹了北美、歐洲和亞洲對(duì)陳年和稀有威士忌的迅速增長(zhǎng)的需求。2006年加入了Whyte &; Mackay懷特邁凱集團(tuán)，帶領(lǐng)Dalmore大摩躋身頂級(jí)威士忌行列，David曾和CV一起舉辦Dalmore 星座發(fā)布會(huì)。

HOLYROOD威士忌廠創(chuàng)始人David 曾和CV一起進(jìn)行Dalmore威士忌發(fā)布

2013年，離開Dalmore的David開創(chuàng)威士忌咨詢公司，并成立RARE WHSIKY 101指數(shù)。2019年，聯(lián)合60多位投資者，建立HOLYROOD(不要讀錯(cuò)HOLLYWOOD)威士忌廠，推出單桶存桶服務(wù)。目前可選擇波本桶、豬頭桶和雪莉大桶三種，包含存儲(chǔ)10年裝瓶服務(wù)?？梢宰屬I家選擇提早隨時(shí)裝瓶，不過(guò)最早也要3年后，因?yàn)檫@是蘇格蘭威士忌協(xié)會(huì)的最低要求。目前提供回購(gòu)服務(wù)，當(dāng)然會(huì)收取25%到75%不同時(shí)間的管理費(fèi)。

3. ARDNAHOE威士忌廠

特點(diǎn)：艾雷島，2018年建廠，島上第9家威士忌廠，單桶存桶價(jià)格定位最高。

當(dāng)年徒步艾雷島時(shí) ARDNAHOE威士忌廠的吊機(jī)才開始工作

非常多威士忌玩家獨(dú)沽一味的往往都是重口味的泥煤風(fēng)格威士忌。對(duì)于他們來(lái)說(shuō)，關(guān)注艾雷島就是他們的日常，那這家ARDNAHOE威士忌廠的存桶服務(wù)，則最能滿足這部分人的需求。許多人可能不認(rèn)識(shí)ARDNAHHOE，這是如假包換的艾雷島第9家威士忌廠，CV當(dāng)年在艾雷島獨(dú)自徒步之旅時(shí)，認(rèn)真考證過(guò)島上所有“現(xiàn)存的”和“已倒閉的”以及“聽說(shuō)在建”的艾雷島威士忌廠，當(dāng)時(shí)低調(diào)的ARDNAHOE的工地一直就有挖土機(jī)在忙碌。

ARDNAHOE的新桶存桶價(jià)格定位最高 酒廠設(shè)立在艾雷島，照片來(lái)自酒廠官網(wǎng)

ARDNAHOE定位很清楚，坐擁艾雷島這個(gè)賣點(diǎn)，以及獨(dú)立裝瓶商Hunter Laing創(chuàng)始人的背書，在所有蘇格蘭新威士忌廠里價(jià)格最貴。目前提供一種選擇，250升豬頭新桶存桶收費(fèi)是GLASGOW的3倍，價(jià)格確實(shí)驚人。印象中蘇格蘭已沒(méi)有比它貴的了，在英格蘭優(yōu)美的著名打卡地湖區(qū)新建的威士忌廠才能和它比拼。新桶存桶包含10年的儲(chǔ)存費(fèi)，如果買家等不及，也至少8年才被允許裝瓶。從這個(gè)信息可以得知一款單桶裝瓶的建議的最年輕年份。要留意購(gòu)買的單桶不接受參觀。

4. NCN’EAN威士忌廠

特點(diǎn)：高地，2017年建廠，主推有機(jī)大麥特點(diǎn)，目前有波本桶、紅酒桶兩種選擇。

NCN’EAN威士忌廠所有用的大麥 都是蘇格蘭本地有機(jī)認(rèn)證的大麥，照片來(lái)自酒廠官網(wǎng)

這家威士忌廠名字真的太難讀，連威士忌廠的宣傳，一會(huì)寫NCN’EAN，一會(huì)寫NC’NEAN。這是一家超級(jí)迷你型威士忌廠，只有10萬(wàn)升產(chǎn)能，地處高地美麗西海岸。威士忌廠創(chuàng)始人Annabel Thomas，是一名美麗女生，在2012年還在倫敦做顧問(wèn)工作的她，有日突發(fā)奇想，要做一些和其它威士忌廠不一樣的東西，通過(guò)5年的努力，2017年威士忌廠建成。

NCN’EAN威士忌廠創(chuàng)始人兼CEO Annabel Thomos 是位大美女，在充滿雄性基因的威士忌行業(yè)里特別引人注目

威士忌大麥全部Organic有機(jī)種植，雖然有機(jī)這個(gè)詞在各個(gè)領(lǐng)域都備受爭(zhēng)議。傳統(tǒng)有機(jī)環(huán)保的理念貫徹整個(gè)威士忌廠，蒸餾器是用買了的木頭直火燃燒，燒完的炭灰用作花園的肥料，蒸餾器的余熱用來(lái)做倉(cāng)庫(kù)恒溫，100%可再生能源。在一個(gè)雄赳赳的充滿男性荷爾蒙的威士忌大海里，有著這樣一股小清涼，想想也蠻愜意的。她家的單桶存桶業(yè)務(wù)主推波本桶和紅酒桶，看來(lái)美女莊主喜歡喝紅酒，愛屋及烏。威士忌單桶存桶業(yè)務(wù)包含5年存桶時(shí)間，最長(zhǎng)可再申請(qǐng)5年，要額外收費(fèi)。

5.Glen Scotia和Loch Lomond威士忌廠

特點(diǎn)：分別為1832和1814年建廠。推出年輕桶已有5-10年酒齡，目前有波本桶、雪莉大桶、蘇玳桶、馬德拉桶等十多種桶型可選。

Loch Lomond威士忌廠擁有全蘇格蘭最多的四種蒸餾器 能做出各種不同的原酒，照片來(lái)自酒廠官網(wǎng)

來(lái)自高地產(chǎn)區(qū)的Loch Lomond羅曼湖威士忌廠具有罕見的蘇格蘭最多的四種不同蒸餾器(一般威士忌廠只有一種)，包括鵝頸壺式蒸餾器、直頸蒸餾器、科菲連續(xù)蒸餾器以及谷物連續(xù)蒸餾器。通過(guò)超長(zhǎng)時(shí)間發(fā)酵，能蒸餾出9種不同單一麥芽風(fēng)味，分為重泥煤、輕泥煤和和無(wú)泥煤三種風(fēng)格。再加之羅曼湖擁有內(nèi)部自給自足的制桶團(tuán)隊(duì)(蘇格蘭地區(qū)只有4家)，讓每一種原酒在入桶之前，就已具有多種香氣和獨(dú)特性。

羅曼湖擁有內(nèi)部自給自足的制桶團(tuán)隊(duì)(蘇格蘭地區(qū)只有4家)，照片來(lái)自酒廠官網(wǎng)

Glen Scotia格蘭帝威士忌廠在坎貝爾鎮(zhèn)建成，當(dāng)時(shí)的坎貝爾鎮(zhèn)是蘇格蘭的威士忌重鎮(zhèn)，被譽(yù)為世界威士忌之都。全盛時(shí)期擁有35家酒廠。19世紀(jì)末以來(lái)，坎貝爾鎮(zhèn)由盛及衰，格蘭帝酒廠也在一百年里數(shù)次關(guān)停又?jǐn)?shù)次重開，直到如今成為了坎貝爾鎮(zhèn)僅存的三家酒廠之一。作為能夠傳承坎貝爾鎮(zhèn)歷史風(fēng)格的幸存酒廠，格蘭帝有著非常鮮明的酒廠特點(diǎn)，忠于產(chǎn)區(qū)的釀酒傳統(tǒng)，采用傳統(tǒng)壺式蒸餾器，生產(chǎn)出原汁原味的坎貝爾鎮(zhèn)麥芽威士忌風(fēng)味：一種帶著海鹽、清香水果和溫和煙熏味的完美平衡。

CV請(qǐng)教Glen Scotia威士忌廠的調(diào)酒大師Iain McAlister 何為最好的單桶威士忌

Glen Scotia格蘭帝、Loch Lomond羅曼湖加上蘇格蘭最古老可追溯至1772年Littlemill小磨坊三家威士忌廠，都屬于羅曼湖集團(tuán)，集團(tuán)名字來(lái)自于蘇格蘭最大的淡水湖羅曼湖。在2019年，被高瓴資本全資收購(gòu)，成為第一家由中國(guó)資本控股的蘇格蘭威士忌廠。2020年首次推出一批已熟成5-10年的單桶存桶服務(wù)，在蘇格蘭原廠設(shè)立專門單獨(dú)獨(dú)立儲(chǔ)存?zhèn)}，并給藏家提供遠(yuǎn)程實(shí)時(shí)監(jiān)控服務(wù)。而且在橡木桶方面還有初填波本、二次波本、蘇玳桶、PX、歐羅索雪莉桶、馬德拉等多種選擇，由蘇格蘭酒廠及中國(guó)管理方同時(shí)出具收藏確認(rèn)合同，廠家還由蘇格蘭執(zhí)杯者大師和首席調(diào)酒師聯(lián)合配合選桶，可以說(shuō)是王牌服務(wù)隊(duì)伍了。

以上5家蘇格蘭威士忌廠的原桶存桶服務(wù)，具有相當(dāng)代表性，而且都是OB*。

(*注釋：目前市場(chǎng)能見到的單桶，有IB和OB兩種，簡(jiǎn)單說(shuō)，OB是OfficialBottler的縮寫，譯作官方裝瓶商，指有蒸餾廠的威士忌品牌。IB是Independent Bottler的縮寫，譯作獨(dú)立裝瓶商，指沒(méi)有蒸餾廠而是從蒸餾廠買桶回來(lái)裝瓶的威士忌品牌。)

OB一般有蒸餾廠做背景，質(zhì)量會(huì)更加穩(wěn)定，IB很考驗(yàn)投資者眼光，更考驗(yàn)IB的“尋人”及“尋原液”能力和運(yùn)氣。本文也因此僅探討OB的原桶原廠存桶服務(wù)，也就是蘇格蘭那登錄在冊(cè)的那130家威士忌廠。

當(dāng)然，投資有風(fēng)險(xiǎn)，筆者也列出一下一些注意事項(xiàng)，方便讀者能更好地享受威士忌單桶存桶本質(zhì)和增值快樂(lè)。

3

單桶存桶CHECK LIST

01

|威士忌單桶存桶服務(wù)，和早期波爾多期酒都是中間商模式不同，找到原廠還是中間商，是直接供貨和再轉(zhuǎn)手的區(qū)別，成本會(huì)有不同。

02

|考慮到存桶時(shí)間跨度較大，對(duì)提供存桶服務(wù)的酒廠資質(zhì)和規(guī)模，都要有一定預(yù)判。

03

|單桶買的是未來(lái)出桶威士忌的品質(zhì)，除非自己非常有心得，否則最好有經(jīng)驗(yàn)豐富的調(diào)酒師配合比較安全。

04

|威士忌單桶的廠房是威士忌數(shù)年成長(zhǎng)的空間，最好能實(shí)地或遠(yuǎn)程考察。

05

| 理論上該品牌單桶品質(zhì)比核心系列高，下決心前不妨先親自“考察”一瓶核心系列做一個(gè)初步的判斷。

06

|單桶質(zhì)量維護(hù)服務(wù)條款很重要，當(dāng)存放的威士忌桶出現(xiàn)滲漏等不耐存現(xiàn)象，注意是否有轉(zhuǎn)桶或換桶服務(wù)跟進(jìn)。

07

|單桶講究個(gè)性，最好有酒標(biāo)個(gè)性設(shè)計(jì)團(tuán)隊(duì)配合。

08

|轉(zhuǎn)桶(裝瓶前換一種橡木桶，增加風(fēng)味)越見流行，酒廠如擁有多種橡木桶，未來(lái)可隨時(shí)根據(jù)自己喜好或潮流進(jìn)行轉(zhuǎn)桶，是可進(jìn)可退的重要參考指標(biāo)。

09

| 一旦發(fā)生糾紛，仲裁或法律訴訟一般在合同發(fā)生地，在國(guó)外簽約地還是國(guó)內(nèi)簽約地要謹(jǐn)慎。

10

| 一般投資者，追求性價(jià)比和便利性。購(gòu)買的單桶存桶產(chǎn)品最后運(yùn)回中國(guó)投資者手里，完整的一站式服務(wù)很關(guān)鍵。

單桶存桶服務(wù)，無(wú)疑給威士忌愛好者/投資者多一種極致鑒賞和投資增值的方式。想想能陪著橡木桶一起慢慢變老，是多么浪漫的一件事兒。每撤下一本掛歷，你的儲(chǔ)存的威士忌又增多一分豐饒，待到最佳狀態(tài)，裝瓶，帶回國(guó)內(nèi)，和你最愛的家人或朋友，分享豐收的喜悅，是何等的暢快。身邊不少玩家比喻找到屬于自己的單桶非常像尋覓到一份知心摯愛的過(guò)程，感情成熟之日，帶到親友面前共同見證。于是美其名曰，我要到蘇格蘭找到屬于我的SOUL MALT。

專欄作者簡(jiǎn)介

CV騎士(李斯偉)

第一位威士忌及干邑國(guó)際雙認(rèn)證專家講師

威士忌單桶/酒廠投資顧問(wèn)

波爾多/勃艮第學(xué)校官方認(rèn)證講師

意大利/新西蘭/阿根廷協(xié)會(huì)官方認(rèn)證講師

格蘭學(xué)苑首席講師，英國(guó)WSET認(rèn)證講師

葡萄酒烈酒評(píng)委，專欄作者

中國(guó)西北農(nóng)大葡萄酒學(xué)院客座講師

因教育突出貢獻(xiàn)，被授勛法國(guó)波爾多左岸騎士